潤錦告訴您：全球市場的人民幣貶值預(yù)期正在趨緩
新聞來源：本站發(fā)布日期：2016-03-15發(fā)布人：admin
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華爾街見聞3月15日消息：央行昨日公布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負債表顯示，2月末人民幣外匯占款23.98萬億人民幣，環(huán)比減少2279億元，降幅較1月的6445億元收窄六成，資本外流速度有所下降。
貶值預(yù)期有明顯改變
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平稱，從市場來看，外部市場對人民幣貶值預(yù)期顯然有了一些改變。1月份貶值預(yù)期特別大，2月份以后，經(jīng)過市場的調(diào)控，包括在岸和離岸人民幣市場的調(diào)控，人民幣匯率慢慢企穩(wěn)，資本加速流出的動因不足了。
方正證券高級宏觀分析師楊為敩亦稱，市場對人民幣匯率的預(yù)期也更加向基本面靠攏回歸。“未來即使美聯(lián)儲加息預(yù)期重新升溫，預(yù)計也不會有此前那么嚴(yán)重的資本外流，預(yù)期泡沫漸漸去除。”
人民幣匯率階段性企穩(wěn)、前期控制資本外流的措施逐步生效、領(lǐng)導(dǎo)層預(yù)期引導(dǎo)、季節(jié)性因素以及美元階段性走弱，均利于資本外流下降速度放緩。一些分析師進一步預(yù)計短期內(nèi)資本流動數(shù)據(jù)料繼續(xù)改善，短期內(nèi)人民幣匯率將企穩(wěn)甚至保持回升態(tài)勢。
央行上月底轉(zhuǎn)載中國貨幣網(wǎng)特約評論員文章提出，2月人民幣匯率走勢更多體現(xiàn)以市場供求為基礎(chǔ)和參考一籃子貨幣的特征。今后中間價將繼續(xù)呈現(xiàn)“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”特點。
央行近來明顯強化了中間價引導(dǎo)作用，在美元階段性走弱之際繼續(xù)擠壓人民幣空頭，淡化貶值預(yù)期，強調(diào)人民幣對籃子貨幣保持相對穩(wěn)定。
某外資銀行外匯市場交易部負責(zé)人表示，“最近人民銀行采取了一定的措施，特別是在中間價的調(diào)控上面，中間價的定價模型基本上是跟著一攬子貨幣走，所以日內(nèi)的波動越來越小，成交量也越來越小。”
做空人民幣頭寸已經(jīng)不多
路透援引外資行交易員稱，“3月交易向來活躍，但受中間價影響，自營還是比較少的；接下來人民幣波動率可能會上升，但應(yīng)該不會像之前那樣的單邊貶值方向了，近期做空人民幣頭寸已經(jīng)不多。”
此前“信心滿滿”的空頭們現(xiàn)狀如何呢？根據(jù)彭博新聞社的統(tǒng)計，至少有5.62億美元押注人民幣兌美元跌破6.6元人民幣的期權(quán)在到期時一文不值。按此趨勢來看，未來3個月里還有價值8.07億美元的人民幣空頭期權(quán)要成為廢紙。
瑞士投資管理機構(gòu)Notz Stucki & Cie投資經(jīng)理Hilmi Unver對彭博表示，“中國希望對人民幣有完全的掌控力，將竭盡所能確保沒人能左右人民幣的方向……要說與如此龐大的經(jīng)濟體和政府作對值得嗎？我的答案是NO。”
一些基金經(jīng)理人及銀行人士指出，去年曾有三種對沖基金類型重金押注中國人民幣大幅貶值，其中兩種類型已經(jīng)撤出這類押注，只剩下一些極度看空的“黑天鵝”對沖基金仍持有長期押注部位。
Segra Capital Management對沖基金經(jīng)理Adam Rodman稱，他一直持有看跌人民幣的倉位，Segra在這個交易上還沒有虧錢，并且依舊預(yù)測人民幣未來18個月將貶值。
保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定
對于人民幣匯率，官方口徑是中國將實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣，有管理的浮動匯率機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
周小川周六在記者會上表示，個別階段資本流出多一點也不奇怪。中國資本流動會很快趨于比較平靜和正常的水平。對于外匯市場的動蕩，他還提出：
本來就沒有必要急著去買美元。金融市場動蕩情緒比較多。不能預(yù)測未來市場動蕩是否結(jié)束，但突發(fā)事件過后市場會回歸到更加基本面的因素。這段時間正在回歸理性、回歸正常、回歸基本面的趨勢，如果無特殊情況還會繼續(xù)。
他還提出，中國不一定要用匯率調(diào)整提升外貿(mào)，不一定急于對出口采取特別刺激政策。
央行官員還援引了國際清算銀行的說法。央行副行長陳雨露本月1日“2016中美央行高端對話”時表示，國際清算銀行（BIS）測算人民幣實際有效匯率高估10%左右。人民幣沒有太大的貶值空間。
財政部財政科學(xué)研究所所長賈康在兩會期間表示，預(yù)期人民幣匯率今年會波動，可能在波動中下調(diào)。央行前貨幣政策委員李稻葵提出，人民幣兌美元今年年內(nèi)最大貶值空間為3%~5%。
中金公司2月底研報指出，人民幣實際匯率與其公允價值相比約高估5%-10%。中國經(jīng)濟基本面不支持人民幣匯率大幅貶值，人民幣的貶值壓力來自于中國經(jīng)濟放緩，而不是結(jié)構(gòu)性高估。
摩根士丹利昨日小幅調(diào)整今年人民幣兌美元目標(biāo)價，由此前的6.98調(diào)至6.93；預(yù)計人民幣到2017年底貶至7.30。
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